億林企業(yè)服務(wù)（山東）信息技術(shù)有限公司辦公地址位于中國品牌之都、世界啤酒之都青島，中國青島地區(qū)茅山路687號1204室（山東）自由貿(mào)易試驗區(qū)，于2020年3月17日在青島前灣保稅港區(qū)市場監(jiān)管局注冊成立，注冊資金2000萬（萬元）。在公司發(fā)展壯大的兩年中，我們始終為客戶提供良好的產(chǎn)品、技術(shù)支持和完善的售后服務(wù)。我公司主要從事計算機技術(shù)開發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)；數(shù)據(jù)處理;應(yīng)用軟件服務(wù)；知識產(chǎn)權(quán)代理服務(wù)；承辦展覽活動；動畫設(shè)計；設(shè)計、制作、國內(nèi)廣告業(yè)務(wù)；經(jīng)濟(jì)信息咨詢服務(wù)、企業(yè)管理咨詢、企業(yè)信息咨詢；財稅信息咨詢；代理記賬；法律信息咨詢；網(wǎng)頁設(shè)計;平面設(shè)計與制作；企業(yè)登記機構(gòu)；企業(yè)營銷策劃；企業(yè)形象策劃；房地產(chǎn)信息咨詢；自有房屋租賃；物業(yè)管理；日用品銷售；經(jīng)營其他未經(jīng)行政許可即可經(jīng)營的一般業(yè)務(wù)項目。 , 我們擁有優(yōu)良的產(chǎn)品和專業(yè)的銷售和技術(shù)團(tuán)隊。我公司屬于青島電子電腦廠黃頁行業(yè)。如果您對我公司的產(chǎn)品和服務(wù)感興趣，期待您在線留言或來電咨詢?？略?/p>

36氪企業(yè)服務(wù)評審專家組——迪克

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目前甲骨文市值約1900億美元，Salesforce市值約2200億美元； IBM 的市值約為 1100 億美元，而 Zoom 的市值約為 1120 億美元。如果跨市場比較，差距就更加明顯了。比如財稅SaaS服務(wù)商Intuit的市值約為1100億美元，同時擁有金融軟件業(yè)務(wù)的用友的市值約為1250億元。

SaaS不僅在國外企業(yè)服務(wù)市場迅速超越傳統(tǒng)企業(yè)軟件，而且對于國內(nèi)運營良好的SaaS企業(yè)來說也具有很高的市場價值。例如，該國有市值超過100億美元的SaaS公司有金山辦公、有贊等。

在市值增長方面，SaaS比傳統(tǒng)企業(yè)軟件發(fā)展更快，價值更高。

當(dāng)然，市值的高低并不能說明SaaS公司的所有問題，但公司的市值畢竟是建立在公司的價值之上的；至少用市值預(yù)測趨勢是沒有問題的。

從市值分析可以看出，企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的IT公司一直都是很有價值的，但后來出現(xiàn)的SaaS公司更是企業(yè)服務(wù)市場的新貴；尤其是，他們只用了十幾年。 ，在完成了其他企業(yè)服務(wù)公司幾十年走過的路之后。

企業(yè)軟件公司已經(jīng)很有價值了，為什么SaaS更有價值？我們從公司價值的角度來看，什么樣的SaaS公司更有價值。

雖然一家公司的價值與其市場價值并不完全相同；這并不影響我們用市值的方法來分析什么樣的公司更有價值。

如何確定一家公司的價值？這就需要某種通用標(biāo)準(zhǔn)作為估值的基礎(chǔ)。也就是說，公司的市場價值等于其當(dāng)前和計劃的未來收益的現(xiàn)值，減去風(fēng)險。這個原理可以用圖 1 來表示。

圖1

圖表中的 Y 軸代表收益，而 X 軸代表每個未來報告期的時間。每個豎框的高度代表管理層對未來幾年收益的預(yù)期。曲線代表管理層的預(yù)期回報，按相應(yīng)的風(fēng)險因素折現(xiàn)。

這個估值過程有兩個最重要的方面，一個是關(guān)注公司的收益，而不是收入；另一個是盈利的可預(yù)測性，因為明確的預(yù)期意味著較低的盈利下行風(fēng)險。通俗的解釋是看一家公司的市值，不僅看它目前能賺多少錢，還要預(yù)測它未來長期能不能賺更多的錢。

可見，銷售的連續(xù)性通常作為預(yù)期的依據(jù)，而且越來越不確定；即曲線越靠右，越難以準(zhǔn)確預(yù)測。隨著時間跨度的延長，這種期待所帶來的風(fēng)風(fēng)險，最后在曲線與X軸的交點處放大，此時它的值變成0。這說明無論管理層給出多么高的盈利預(yù)期，任何超出這個時間點的預(yù)期都是沒有意義的。

這個市值分析模型表明，一家公司的市值最終是由曲線和兩個坐標(biāo)軸形成的面積大小決定的，如圖2所示。

圖 2

這樣，一個公司增加市值的策略就變成了如何擴(kuò)大這個區(qū)域，也就是它必須設(shè)法將曲線向上或向右移動以增加所覆蓋的區(qū)域。這意味著在管理層必須做三件事來增加公司的市場價值：

（1）增加預(yù)期收益，即增加收益軸的高度；

（2）增加預(yù)期回歸線沿時間軸向右延伸，越遠(yuǎn)越好，甚至平行于時間軸或向上；

（3）同時做（1）和（2），創(chuàng)造更大的價值空間。

根據(jù)上述市值模型，不難理解為什么IT行業(yè)的龍頭廠商能夠憑借自己的市場地位獲得超高的市值。但傳統(tǒng)企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)的可預(yù)見性相對較弱，快速增長后可能會下滑。

相反，雖然SaaS的收入潛力不一定很高，但以其訂閱模式，收入是非?？深A(yù)測的。因此，SaaS公司的市值可能會超過傳統(tǒng)IT公司。

作為 SaaS 領(lǐng)域的評估顧問，我個人并不認(rèn)同以名字來評估 SaaS 公司的傾向。除了公正性可能受到質(zhì)疑外，審查結(jié)果也可能失去價值。

為了向潛在買家提供有價值的評論，必須有一個通用且一致的 SaaS 評論維度。

從圖2可以看出，SaaS公司的價值競爭優(yōu)勢有兩個維度：收入空間維度和收入持續(xù)時間維度。 SaaS應(yīng)該做些什么來最大化公司價值？

不管SaaS是否被認(rèn)為是一種產(chǎn)品無論是產(chǎn)品還是服務(wù)，都必須從六個關(guān)鍵維度進(jìn)行評估：

1.入口點

切入點市場是SaaS精準(zhǔn)定位的利基市場。它不僅代表了目標(biāo)客戶的真實存在，而且是一個競爭不足的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，可以保持高定價。

2. 可復(fù)制

可復(fù)制性是SaaS服務(wù)的產(chǎn)品化指標(biāo)，決定了業(yè)務(wù)的效率。垂直性、可定義性、可配置性、零代碼等需求都是可復(fù)制的需求。

3.自動化

自動化是收入質(zhì)量的一個指標(biāo)，它決定了收入空間的高低。也就是說，理想的SaaS不需要或更少需要服務(wù)商的人工干預(yù)，用戶的業(yè)務(wù)由軟件自動化支撐。自動化程度低，意味著業(yè)務(wù)設(shè)計存在問題，不僅影響收益，還降低了可重復(fù)性。

4.認(rèn)購比例

訂閱率是指訂閱業(yè)務(wù)在SaaS中的占比。比例越高，收入越穩(wěn)定和可預(yù)測。

5. 可預(yù)測性

可預(yù)測性是衡量盈利可持續(xù)性的指標(biāo)，直接影響公司的價值。保留率決定了可預(yù)測性和客戶生命周期價值。

6. 規(guī)模

規(guī)模是反映企業(yè)經(jīng)營水平的增長指標(biāo)?？蓮?fù)制性和自動化決定了是否擴(kuò)展。規(guī)模通過增加收入來增加公司的價值。

這六個 SaaS 評估維度不僅可以用來評估一個 SaaS；它們也是SaaS的創(chuàng)業(yè)原則。

它也是一個SaaS業(yè)務(wù)。為什么有些人成功，有些人失??？答案好壞參半。

有人說垂直比較好，有人說做通用工具更容易成功；有人說做交易類型剛需，也有人說做業(yè)務(wù)類型可以解決用戶的痛點；有人說做PaaS更有價值，有人說單點就是贏的唯一途徑。事實上，這些說法是沒有根據(jù)的，因為在看成功的SaaS公司時，以上幾類都有成功的，分布上并沒有明顯的分布。這種 SaaS 的成功規(guī)則是什么。

如果非要找一個規(guī)律，那就是成功的SaaS滿足以上??六個評價維度的要求。

事實上，大部分 SaaS 創(chuàng)業(yè)者對 SaaS 的市值模型和評價維度都非常熟悉。但在運營過程中，SaaS創(chuàng)業(yè)的基本原則往往會因為無法回避的能力障礙、資金壓力、短期利益，甚至面臨問題而偏離SaaS創(chuàng)業(yè)的基本原則。

這其實是一個創(chuàng)業(yè)自律的問題，也就是遵守SaaS創(chuàng)業(yè)的原則。自律創(chuàng)業(yè)可能不會成功，但如果偏離原則，就會失敗。 SaaS創(chuàng)業(yè)的自律可以用兩句話來概括：“把SaaS做SaaS”和“把SaaS做生意”。

這兩句話聽起來像是正確的廢話，但可以說很少有人能真正做到。例如，一些SaaS產(chǎn)品趨向于越來越多的軟件；收入越來越高，收入?yún)s越來越低；客戶生命周期價值長期無法提升。這一切都讓SaaS商業(yè)模式的價值優(yōu)勢不再。

也有一些SaaS公司甚至不能稱為企業(yè)，因為他們的市場價值根本無法體現(xiàn)。比如免費，在收入這個維度上沒有任何體現(xiàn)；在收入連續(xù)性的時間維度上也沒有令人信服的預(yù)期。即使公司擁有數(shù)百萬免費用戶，在SaaS市值的背景下也幾乎一文不值。

最近一直有人問一個問題：疫情對SaaS來說是好事，還是會導(dǎo)致SaaS爆發(fā)？事實上，這個問題本身就是一個假命題。

我們?nèi)匀皇褂?SaaS 市場價值模型來解釋為什么這是不可能的。首先，從收入上看，疫情帶來的收入增長和對設(shè)施服務(wù)的投資，收入都有所增加。其次，從收入的持續(xù)時間來看，即使收入增加，這種增長也無法隨著疫情過去而持續(xù)。

因此，疫情帶來所帶來的所謂利益是非常有限和不可持續(xù)的。

相反，我們要看到，SaaS的目標(biāo)客戶，也就是中小企業(yè)，受疫情影響最大，最終會導(dǎo)致SaaS目標(biāo)市場進(jìn)一步萎縮。因此，疫情不僅對SaaS沒有促進(jìn)作用；但從長遠(yuǎn)來看，疫情對SaaS市場的影響還需要很長時間才能恢復(fù)。

[免責(zé)聲明]

原標(biāo)題：《一個原則，六個維度，SaaS的價值是這樣衡量的 | 專家視角》

作者：戴克

本文發(fā)表于36氪公司服務(wù)評論