2019Q2上市公司應(yīng)收賬款規(guī)模分析

最新iFinD數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，截至2019年二季度末，共有上市公司3701家，二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1萬(wàn)億元，高于上年。 同期增長(zhǎng)。二季度上市公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)，同比增速回落4個(gè)百分點(diǎn).國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜，貿(mào)易爭(zhēng)端加劇。近年來(lái)，上市公司應(yīng)收賬款余額保持總量增長(zhǎng)、增速放緩的態(tài)勢(shì)，增速創(chuàng)近年新低。

一、上市公司應(yīng)收賬款總規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)

從圖1可以看出，2010年至2019年二季度，上市公司應(yīng)收賬款余額呈逐年上升趨勢(shì)。 2018年上市公司應(yīng)收賬款余額達(dá)到萬(wàn)億元，比2017年末增加萬(wàn)億元。2019年一季度，上市公司應(yīng)收賬款余額達(dá)到萬(wàn)億元，略低于2018年規(guī)模。2019年二季度，上市公司應(yīng)收賬款余額1萬(wàn)億元，較一季度大幅增長(zhǎng)。

從上市公司應(yīng)收賬款余額增速來(lái)看，2011年增速較快，達(dá)到。但從上市公司應(yīng)收賬款余額的增速來(lái)看，有下降的趨勢(shì)。其中，2011 年增幅高達(dá) ，主要是由于 2011 年利率和存款準(zhǔn)備金率持續(xù)上調(diào)，影響了上市公司產(chǎn)品在銷售過(guò)程中的收繳。

近年來(lái)，上市公司應(yīng)收賬款余額增速放緩。 20末上市公司應(yīng)收賬款余額增速，2017年末應(yīng)收賬款余額較20末增長(zhǎng)。2018年應(yīng)收賬款余額同比增長(zhǎng)，增速為近年來(lái)最低。 2019年一季度，上市公司應(yīng)收賬款余額1萬(wàn)億元，較2018年下降。2019年二季度，上市公司應(yīng)收賬款余額同比增長(zhǎng)，其中凈增1萬(wàn)億元。

二、上市公司公司應(yīng)收賬款行業(yè)分布

根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)最新的行業(yè)分類，分為金融業(yè)、建筑業(yè)、科研和技術(shù)服務(wù)業(yè)、交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)、衛(wèi)生和社會(huì)工作、租賃和商務(wù)服務(wù)、水利、環(huán)境與公共設(shè)施管理、制造業(yè)、文化、體育和娛樂(lè)、信息傳輸和信息技術(shù)服務(wù)、采礦、電力、熱力、燃?xì)夂退纳a(chǎn)和供應(yīng)、農(nóng)林牧漁業(yè)、批發(fā)和零售、房地產(chǎn)、住宿餐飲、居民服務(wù)及其他服務(wù)、教育等19個(gè)行業(yè)門(mén)類。

2019年二季度上市公司應(yīng)收賬款行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，大部分行業(yè)應(yīng)收賬款較2018年末均有一定增長(zhǎng)。制造業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)零售、礦業(yè)應(yīng)收賬款、實(shí)物房地產(chǎn)、電力、熱力、燃?xì)夂退纳a(chǎn)和供應(yīng)都有不同程度的增長(zhǎng)。

從批發(fā)零售行業(yè)分行業(yè)看，2019年二季度批發(fā)零售行業(yè)應(yīng)收賬款余額較2018年末增加，分別增加1億元和1億元。從電力、熱力、燃?xì)?、水生產(chǎn)供應(yīng)分行業(yè)看，二季度電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)行業(yè)應(yīng)收賬款較2018年增加1億元，應(yīng)收賬款天然氣生產(chǎn)與供應(yīng)行業(yè)二季度余額較2018年末減少1萬(wàn)元，水生產(chǎn)與供應(yīng)行業(yè)應(yīng)收賬款余額較2018年增加1萬(wàn)元。

從批發(fā)行業(yè)的主要上市公司看，廈門(mén)信達(dá)、重藥控股、國(guó)藥一致、九洲通、大康農(nóng)業(yè)、英特爾集團(tuán)等上市公司的應(yīng)收賬款余額大于2018年的比例增加的是一億，一億，一億，一億，一億，一億。從零售行業(yè)主要上市公司看，上海醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、南京醫(yī)藥、高宏股份等公司應(yīng)收賬款余額較2017年末大幅增加，分別為1億、1億、1 億和 1 億。

從批發(fā)零售行業(yè)主要上市公司的應(yīng)收賬款來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)的應(yīng)收賬款增長(zhǎng)明顯。這是由醫(yī)藥行業(yè)的特點(diǎn)決定的。作為主要付款人的醫(yī)院，2017年公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)藥品實(shí)行零加成后，醫(yī)院經(jīng)費(fèi)減少，支付周期延長(zhǎng)。 2019年二季度批發(fā)零售業(yè)應(yīng)收賬款主要包括上海醫(yī)藥、海航科技、九州通、海王生物、瑞康藥業(yè)等上市公司，應(yīng)收賬款規(guī)模分別為1億元、1億元、30億元。分別為1億元人民幣。 、一億元、一億元。目前，針對(duì)醫(yī)藥行業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模較大，九州通、華潤(rùn)醫(yī)藥、瑞康藥業(yè)等公司相繼設(shè)立應(yīng)收賬款A(yù)BS項(xiàng)目，解決醫(yī)藥企業(yè)的流通難題，開(kāi)辟新的他們的融資渠道。

2019年二季度，根據(jù)上市公司應(yīng)收賬款行業(yè)數(shù)據(jù)，制造業(yè)上市公司應(yīng)收賬款余額達(dá)到萬(wàn)億元，占上市公司應(yīng)收賬款余額的百分比。二季度，持股比例為一季度金額超萬(wàn)億元；其次是建筑業(yè)應(yīng)收賬款余額達(dá)到萬(wàn)億元，占上市公司二季度應(yīng)收賬款余額的。此外，批發(fā)零售、礦業(yè)、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)、電子、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)供應(yīng)、房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政服務(wù)等上市公司應(yīng)收賬款余額均為1000億元以上，均較2018年底有一定增長(zhǎng)。

三、主要子行業(yè)上市公司應(yīng)收賬款走勢(shì)

從上市公司子行業(yè)看，2019年二季度上市公司應(yīng)收賬款余額主要來(lái)自土木建筑業(yè)、計(jì)算機(jī)通信等電子設(shè)備制造、電氣機(jī)械及設(shè)備制造、汽車制造、批發(fā)、特種設(shè)備制造、醫(yī)藥制造等行業(yè)。其中，土木建筑行業(yè)占比最高，達(dá)到，上市公司達(dá)63家。土木建筑行業(yè)應(yīng)收賬款存量較大的企業(yè)包括中國(guó)建筑、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中國(guó)交建、中國(guó)冶金、中國(guó)電建、中國(guó)核建等大型上市公司。在土木工程建設(shè)行業(yè)，其應(yīng)收賬款主要來(lái)自各類工程欠款、各類保證金、已完成但未結(jié)算的工程款、壞賬準(zhǔn)備等，受制于行業(yè)資金回收周期長(zhǎng)以及國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下行壓力的影響, 應(yīng)收賬款管理在土木工程建設(shè)行業(yè)變得非常重要。公開(kāi)資料顯示，中國(guó)建筑旗下的中國(guó)建筑財(cái)務(wù)有限公司在集團(tuán)內(nèi)開(kāi)展應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，積極有效管理應(yīng)收賬款。中鐵金控金融租賃有限公司隸屬于中國(guó)中鐵，同時(shí)為集團(tuán)內(nèi)貿(mào)易應(yīng)收賬款提供保理融資。

2019年二季度，計(jì)算機(jī)通信等電子設(shè)備制造行業(yè)上市公司應(yīng)收賬款占比也高達(dá)10，共有360家上市公司。其中，應(yīng)收賬款存量較大的企業(yè)包括富聯(lián)實(shí)業(yè)、中興通訊、京東方A、?？低暋|旭光電等。二季度應(yīng)收賬款分別為1億、1億、1億、1億、1億，占各公司本期末流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為、、、、分別?？梢钥闯觯宦?lián)和?？低暥际橇鲃?dòng)性比較短的公司，未來(lái)可能存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，從下圖可以看出，二季度汽車制造業(yè)、電氣機(jī)械及設(shè)備制造業(yè)的占比也分別高達(dá)6和7。

從2019年二季度主要子行業(yè)上市公司應(yīng)收賬款增速來(lái)看，農(nóng)林牧漁業(yè)服務(wù)業(yè)增速高于2018年底，達(dá)到。

同時(shí)，從下表可以看出，航空運(yùn)輸業(yè)、非金屬采選業(yè)、租賃業(yè)、文化藝術(shù)業(yè)等行業(yè)二季度應(yīng)收賬款增速均較高.

從這些子行業(yè)的應(yīng)收賬款存量來(lái)看，鐵路、船舶、航空航天等交通運(yùn)輸行業(yè)、油氣開(kāi)采行業(yè)、非金屬礦產(chǎn)品行業(yè)二季度增幅均超過(guò)2018年末2019年的季度很多，分別是十億、十億、十億。二季度，這些細(xì)分行業(yè)的應(yīng)收賬款均達(dá)到近年來(lái)的最高點(diǎn)，而應(yīng)收賬款的持續(xù)增加，很容易給此類上市公司帶來(lái)資金周轉(zhuǎn)不足的問(wèn)題。

四。上市公司應(yīng)收賬款管理現(xiàn)狀

經(jīng)濟(jì)環(huán)境的低迷還體現(xiàn)在上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等指標(biāo)上。公司的流動(dòng)性受到一定程度的挑戰(zhàn)。尤其是近年來(lái)，經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷。作為上市公司，管理層應(yīng)從公司自身的經(jīng)營(yíng)管理入手，做到增收節(jié)支，減少壞賬損失。

近年來(lái)，商業(yè)保理行業(yè)發(fā)展迅速。尤其是保理業(yè)務(wù)具有逆經(jīng)濟(jì)周期的特點(diǎn)。保理業(yè)務(wù)已成為一些大型上市公司管理應(yīng)收賬款的重要方式。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近百家A股上市公司相繼宣布擬設(shè)立或收購(gòu)商業(yè)保理公司，如康啟、金發(fā)科技、伊利清潔能源等。目前看來(lái)，這些擬設(shè)立商業(yè)保理公司的上市公司多為制造企業(yè)。此類企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模大，上下游企業(yè)多，粘性強(qiáng)，可形成供應(yīng)鏈金融為主的應(yīng)收賬款。賬戶管理基礎(chǔ)。同時(shí)，上市公司設(shè)立商業(yè)保理公司，不僅用于其上下游應(yīng)收應(yīng)付賬款的管理，也希望新設(shè)立的保理公司能夠起到積極的引導(dǎo)作用。上市公司的管理、經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。

從上市公司的公開(kāi)公告來(lái)看，近年來(lái)涉足商業(yè)保理業(yè)務(wù)的上市公司在保理業(yè)務(wù)中獲得了可觀的業(yè)績(jī)回報(bào)。作為典型代表。

其次，不少上市公司通過(guò)開(kāi)展應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，緩解企業(yè)流動(dòng)資金壓力，回收資金，解決企業(yè)資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題。尤其是2017年底，上交所、深交所和機(jī)構(gòu)間報(bào)價(jià)系統(tǒng)同時(shí)發(fā)布了企業(yè)應(yīng)收賬款A(yù)BS《上市條件確認(rèn)指引》和《信息披露指引》，明確了上市應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化的要求。目前，醫(yī)藥行業(yè)部分企業(yè)已出具應(yīng)收賬款A(yù)BS，主要有天津天士力醫(yī)藥營(yíng)銷集團(tuán)有限公司、瑞康藥業(yè)有限公司、華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)有限公司、九洲通等。醫(yī)藥集團(tuán)有限公司、福建海發(fā)醫(yī)藥科技有限公司；緊隨其后的建筑裝飾行業(yè)部分企業(yè)擬發(fā)行應(yīng)收賬款A(yù)BS2018年，全鑄和江河集團(tuán)先后發(fā)布公告，擬分別發(fā)行不超過(guò)4億和10億的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目。

針對(duì)當(dāng)前上市公司應(yīng)收賬款水平較高，要引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮積極作用，運(yùn)用金融手段有效控制應(yīng)收賬款規(guī)模，解決中小資金回籠問(wèn)題規(guī)模企業(yè)。應(yīng)收賬款管理任重道遠(yuǎn)。